Оценить стоимость компании, если ее акции не находятся в свободном обращении на бирже и не обладают большой ликвидностью, можно лишь с помощью независимой экспертной оценки. Современное предприятие — это весьма сложная структура, объединяющая в себе большое количество активов совершенно разной природы. Поэтому для оценки компании используется индивидуальная для каждого предприятия комбинация всех существующих подходов оценки.
На нашем семинаре вы узнаете, как грамотно рассчитать стоимость всех активов компании: недвижимости, машин и оборудования, складских запасов, инвестиций, нематериальных активов. С помощью эксперта-практика в данной области вы научитесь оценивать эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы и перспективы развития.
В результате обучения вы:
- научитесь постановке финансовых целей бизнеса и разработке финансовой стратегии
- узнаете, как правильно работать с балансом компании, отчетом о прибылях и убытках
- сможете управлять движением денежных средств
- научитесь планировать и анализировать финансовые результаты
- сможете принимать управленческие решения в условиях неопределенности рынка
- получите навыки оценки деятельности компании по основным финансовым документам
- узнаете о методах анализа эффективности любых видов инвестиций
- сможете профессионально ставить задачи своим финансовым службам и контролировать их выполнение
День 1
Сущность оценки бизнеса, виды стоимости и их характеристика
- Классификация видов стоимости
- Концепция действующего предприятия и концепция ликвидации
- Кризис в развитии инвестиционных банков как главных участников рынка капитала. Как он отражается на содержательном развитии оценочной деятельности
- Вопрос для обсуждения. Почему в период финансового кризиса часто ликвидационная стоимость значительно превышает фундаментальную или инвестиционную стоимость. Стоит ли кредитовать под покупку таких бизнесов
Справедливая и инвестиционная стоимость: различия в терминах во время финансового кризиса
- Место и роль инвестиционной стоимости в современной системе оценки бизнеса, ее отличия от других видов стоимости
- Факторы инвестиционной стоимости
- Затратный подход к оценке стоимости бизнеса
- Условия применения затратного подхода для оценки современных российских компаний: метод чистых активов
- Особенности расчета ликвидационной стоимости
- Метод избыточной прибыли или модель Белла-Ольсона-Эдвардса
Практикум: оценка стоимости кондитерской компании на основе метода избыточной прибыли
День 2
Доходный подход к оценке стоимости бизнеса
- Расчет величины чистого денежного потока для фирмы FCFfE
- Дисконтирование денежного потока
- Ставка дисконтирования. Методики определения
- Модель оценки капитальных активов CAPM. Безрисковая ставка. Коэффициент
- Проблема резкого изменения угла наклона линии рынка ценных бумаг SML к оси X в период финансового кризиса
- Кумулятивное построение
- Средневзвешенная доходность капитала
- Проблемы определения ставки дисконтирования для целей проектного финансирования
- Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
Практикум: оценка стоимости нефтяной компании на основе метода DCF. Факторный анализ стоимости. Построение диаграммы Торнадо и ее анализ
Сравнительный подход к оценке
- Метод рынка капитала, метод сделок, финансовых и отраслевых коэффициентов
- Проблема выбора наиболее репрезентативных мультипликаторов стоимости
Практикум: манипулирования величиной стоимости компании с помощью выбора разных типов мультипликаторов
Определение итогового значения инвестиционной стоимости с помощью взвешивания стоимостей, полученных отдельными методами
- Способы определения весов значимости для расчета итогового значения стоимости
- Классификация методов оценки Асвата Дамодарана
Практикум: расчет итогового значения стоимости для публичной российской компании
Волков Юрий Владимирович
Эксперт-практик в области корпоративных финансов, оценки бизнеса, инвестиционного анализа и стратегического управления. Бизнес-тренер, консультант
Профессиональные компетенции
- Создание стандартов для региональных учебных центров (финансовый аспект)
- Консультирование по постановке финансовой службы и совершенствованию финансового управления на предприятии
- Финансовое моделирование проекта по строительству коттеджных поселков
- Анализ стратегической цепочки: добыча газа — производство минеральных удобрений — зерноводство
- Разработка системы управленческого учета для объектов street-retail
- Построение финансовой модели бизнеса для подготовки к ipo
- Разработка финансовых стратегий и моделей
- Разработка регламентов по инвестиционной деятельности и риск-менеджменту
- Оценка перспектив первичного публичного размещения акций компании
- Учет стоимости нематериальных активов
- Сравнительный анализ устойчивости и перспектив в период кризиса
- Консультирование по финансированию развития сети магазинов в формате street-retai
- Сопровождение проекта по построению финансовой модели со стороны заказчика
- Консультирование по финансовым вопросам развития бизнеса по оптовой торговле
- Проведение консультаций по определению справедливой стоимости сети супермаркетов
- Финансовое моделирование и оценка стоимости бизнеса
- Оценка стоимости для сотрудников финансовых и бухгалтерских служб
- Оптимизация портфеля инвестиционных проектов в нефтяной компании
Клиенты
«Аверс Гранд», «Ноябрьскгаздобыча», «Газпром экспорт», «Дом-Недвижимость», «Компел», «Олвейс», Сбербанк России, «Лукойл», «Сибур Холдинг», «ТНК-ВР», «Новатэк», «Роснефть», «Сибнефтегаз», «Базовый элемент», «РУСАЛ», «Салаватнефтеоргсинтез», «КазМунайГаз», «Казахойл Актобе», «Северсталь», «Регион», «Deloitte», «Гифа», «РЖД», «Система», «Альянс», «Paulig», «Мегаполис», «Gremm group», «СИАМ», «Sars Capital», «Алмаком», «Русгидро», «Pfizer», «Splat», «Раимбек-алко», «Евразия», «Газпромнефть-нефтесервис», «СвезаСибур», «Тюменьэнерго»
Преподавательская деятельность
- 2013 – н.в. — Высшая школа управления и инноваций МГУ, блок курсов по корпоративным финансам
- 2003 – 2011 — Высшая школа бизнеса МГУ имени М.В. Ломоносова, курсы по темам «Финансовый менеджмент», «Анализ инвестиционных проектов», «Управление стоимостью компании», «Слияния и поглощения», «Оценка стоимости компаний»
- 2000 – н.в. — Высшая школа менеджмента НИУ ВШЭ, курсы: «Основы финансового менеджмента», «Оценка бизнеса»
- 2005 – 2008 — Стокгольмская школа экономики, курсы: «Корпоративные финансы», «Слияния и поглощения»
- 2003 – 2008 — ГМА имени Гнесиных, курс «Финансовый менеджмент»
- 2003 – 2004 — «Ernst & Young», бизнес-консалтинг, консалтинг и обучение корпоративным финансам
- 2001 – 2003 — «Юкос», центр корпоративного обучения и исследований, обучение корпоративным финансам и финансовому моделированию стоимости
Выступления и публикации
- 2010 — Конференция «Живая электроника России», доклад на тему «Перспективы развития электроники в РФ»
- 2012 — Конференция «Риск-менеджмент в электроэнергетике»
- 2013 — Конференция «Живая электроника России»
Образование
- 2002 — Школа бизнеса IEDC, программа для преподавателей школ бизнеса
- 2001 — Школа бизнеса IESE, применение case-метода в бизнес-образовании
- 1995 – 1997 — Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова, экономический факультет, международный маркетинг
- 1991 – 1995 — Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова, экономический факультет, финансы и кредит
