Оценить стоимость компании, если ее акции не находятся в свободном обращении на бирже и не обладают большой ликвидностью, можно лишь с помощью независимой экспертной оценки. Современное предприятие — это весьма сложная структура, объединяющая в себе большое количество активов совершенно разной природы. Поэтому для оценки компании используются индивидуальная для каждого предприятия комбинация всех существующих подходов оценки. На нашем семинаре Вы узнаете, как грамотно рассчитать стоимость всех активов компании: недвижимости, машин и оборудования, складских запасов, инвестиций, нематериальных активов. С помощью эксперта-практика в данной области Вы научитесь оценивать эффективность работы компании, ее прошлые, настоящие и будущие доходы и перспективы развития.
В результате обучения вы:
- научитесь постановке финансовых целей бизнеса и разработке финансовой стратегии
- узнаете, как правильно работать с балансом компании, отчетом о прибылях и убытках
- сможете управлять движением денежных средств
- научитесь планировать и анализировать финансовые результаты
- сможете принимать управленческие решения в условиях неопределенности рынка
- получите навыки оценки деятельности компании по основным финансовым документам
- узнаете о методах анализа эффективности любых видов инвестиций
- сможете профессионально ставить задачи своим финансовым службам и контролировать их выполнение
- станете обладателем карты постоянного клиента, которая дает возможность пройти обучение на семинарах и программах MBA от Moscow Business School со скидкой 15%
Программа
День 1
Динамические методы анализа инвестиционных проектов
- Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPB, индекс рентабельности PI
Задание: построить финансовую модель по оценке инвестиционного проекта (выполняется на компьютерах).
Сущность оценки бизнеса, виды стоимости и их характеристика
- Классификация видов стоимости
- Концепция действующего предприятия и концепция ликвидации
- Кризис в развитии инвестиционных банков как главных участников рынка капитала. Как он отражается на содержательном развитии оценочной деятельности?
- Вопрос для обсуждения. Почему в период финансового кризиса часто ликвидационная стоимость значительно превышает фундаментальную или инвестиционную стоимость. Стоит ли кредитовать под покупку таких бизнесов?
Справедливая и инвестиционная стоимость: различия в терминах во время финансового кризиса
- Место и роль инвестиционной стоимости в современной системе оценки бизнеса, ее отличия от других видов стоимости
- Факторы инвестиционной стоимости
Затратный и доходный подход к оценке стоимости бизнеса
Затратный подход
- Условия применения затратного подхода для оценки современных российских компаний метод чистых активов
- Особенности расчета ликвидационной стоимости
- Метод избыточной прибыли или модель Белла-Ольсона-Эдвардса
Задание: оценка стоимости кондитерской компании на основе метода избыточной прибыли.
День 2
Доходный подход
- Расчет величины чистого денежного потока для фирмы FCFfE
- Дисконтирование денежного потока
- Ставка дисконтирования. Методики определения
- Модель оценки капитальных активов CAPM. Безрисковая ставка. Коэффициент
- Проблема резкого изменения угла наклона линии рынка ценных бумаг SML к оси X в период финансового кризиса
- Кумулятивное построение
- Средневзвешенная доходность капитала
- Проблемы определения ставки дисконтирования для целей проектного финансирования
- Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
Задание: оценка стоимости нефтяной компании на основе метода DCF. Факторный анализ стоимости. Построение диаграммы Торнадо и ее анализ.
Сравнительный подход к оценке
- Метод рынка капитала, метод сделок, финансовых и отраслевых коэффициентов
- Проблема выбора наиболее репрезентативных мультипликаторов стоимости
Задание: манипулирования величиной стоимости компании с помощью выбора разных типов мультипликаторов.
Определение итогового значения инвестиционной стоимости с помощью взвешивания стоимостей, полученных отдельными методами
- Способы определения весов значимости для расчета итогового значения стоимости
- Классификация методов оценки Асвата Дамодарана
Задание: расчет итогового значения стоимости для публичной российской компании.
Волков Юрий Владимирович
Профессиональные компетенции
- Создание стандартов для региональных учебных центров (финансовый аспект)
- Консультирование по постановке финансовой службы
- Финансовое моделирование проекта по строительству коттеджных поселков
- Анализ стратегической цепочки: добыча газа – производство минеральных удобрений – зерноводство
- Исследование восприятия МРК (3 из 7 входящих в состав Связьинвеста) держателями американских депозитарных расписок
- Разработка финансового блока стратегии для предприятий электроники двойного назначения
Клиенты
ЦДН «Аверс-Гранд», Ноябрьскгаздобыча, Газпромэкспорт, «Дом-Недвижимость», группа Компел, комапния «Олвейс», Сбербанк РФ, ЛУКойл, ДСК-1, ХГАПО (Харьковское государственное авиационное производственное объединение), ВСР (West Siberian Resources), Сибур, ТНК-ВР, НоваТэк, Роснефть, Сибнефтегаз, «Базовый элемент», «РусАл», ENRC, ОАО «Салаватнефтеоргсинтез», Казмунайгаз, КазахОйлАктюбе, группа компаний «Разгуляй», ОАО «СеверСталь», группа компаний «Регион», Deloitte, АССА, ГИФА, ОАО «Лебедянский», ОАО РЖД, АФК СИСТЕМА, ОАО НОВАТЭК, ОАО НК АЛЬЯНС, группа СДС (Кемерово) и многие другие
Преподавательская деятельность
- 2013 – н.в. — Высшая школа управления и инноваций МГУ, блок курсов по корпоративным финансам
- 2003 – 2011 — Высшая школа бизнеса МГУ имени М.В. Ломоносова, курсы по темам «Финансовый менеджмент», «Анализ инвестиционных проектов», «Управление стоимостью компании», «Слияния и поглощения», «Оценка стоимости компаний»
- 2000 – н.в. — Высшая школа менеджмента НИУ ВШЭ, курсы: «Основы финансового менеджмента», «Оценка бизнеса»
- 2005 – 2008 — Стокгольмская школа экономики, курсы: «Корпоративные финансы», «Слияния и поглощения»
- 2003 – 2008 — ГМА имени Гнесиных, курс «Финансовый менеджмент»
- 2003 – 2004 — Ernst&Young, бизнес-консалтинг, консалтинг и обучение по корпоративным финансам
- 2001 – 2003 — НК «Юкос», центр корпоративного обучение и&bvsp;исследований, обучение по корпоративным финансам и финансовое моделирование стоимости
Выступления и публикации
- 2010 — Конференция «Живая электроника России», доклад на тему «Перспективы развития электроники в РФ»
- 2012 — Конференция «Риск менеджмент в электроэнергетике»
- 2013 — Конференция «Живая электроника России»
Образование
- 2002 — Школа бизнеса IEDC (г. Блед, Словения), программа для преподавателей школ бизнеса
- 2001 — Школа бизнеса IESE (г. Барселона, Испания), применение case-метода в бизнес-образовании (для программ МВА и магистров)
- 1995 – 1997 — Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова, экономический факультет, магистратура, международный маркетинг
- 1991 – 1995 — Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова, экономический факультет, финансы и кредит
