Курс, семинар, тренинг Анализ и риски инвестиционных проектов

В программе отрабатываются все вопросы построения и анализа инвестиционных проектов. Оценка проектов основана на методе дисконтированных потоков денежных средств. Однако метод DCF, несмотря на повсеместное распространение, имеет большие ограничения в применении. Использование за границами применения может приводить к принятию неверных стратегических решений по развитию компании. На семинаре подробно рассматривается вопрос: где в проектах по добыче нефти и газа могут находиться большие ошибки, присущие самому методу Все задания адаптированы под специфику добычи нефти и газа в условиях Западной Сибири. Выполнение заданий происходит на компьютерах.

Цели программы:

Дать представление о различных методах анализа инвестиционных проектов и показателях эффективности, рассчитываемых в рамках каждого из методов.

Рассмотреть основные принципы построения финансовых моделей.

Проанализировать чувствительность инвестиционного проекта к изменению различных факторов.

Методология обучения:

Как лекции, так и активное участие слушателей

• Обсуждение проблем и вопросов в группе
• Выполнение практических заданий в командах

Практическая помощь слушателей друг другу

Этот семинар для Вас, если Вы

• специалист отдела капитальных вложений
• специалист планово-финансовой и бюджетной службы
• специалист, работающий в нефтегазовой промышленности

В результате обучения Вы

• сможете применять различные методы анализа инвестиционных проектов
• научитесь рассчитывать показатели эффективности и интерпретировать полученные значения
• сможете построить систему допущений в модели
• узнаете, как проводить анализ чувствительности и принимать на его основе решения по реализации инвестиционных проектов

Каждому участнику выдается сертификат.

День 1   Понятие инвестиций, их виды. Статические методы анализа проектов 

• Понятие инвестиций Классификация инвестиций. Вложения в реальные, нематериальные и финансовые активы
• Особенности классификации инвестиций в добычу углеводородов: инвестиционные проекты, инвестиционные программы и внесметные программы. Особенности оценки эффективности этих трех групп
• Способы классификации инвестиций в переработке
• Проблема анализа инвестиций в приобретение контроля над компаниями (в сделках по слиянию и поглощению компаний)
• Классификация методов оценки инвестиционных проектов. Сфера применения статических методов анализа проектов. Статические методы, основанные на бухгалтерской модели компании. Динамические методы, основанные на финансовой модели компании

Практикум: обсуждение вопроса «В каких подотраслях (типах бизнеса) нефтегазовой отрасли наиболее оправдано применение статических методов оценки проектов в условиях финансового кризиса?».   Динамические методы анализа инвестиционных проектов 

• Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPP, индекс рентабельности PI 
• Методы определения ставки дисконтирования для проектов по добыче, по ГРР, по идентификации добычи, а также для проектов, связанных с добычей газа, для проектов по добыче газа-конденсата
• Границы применения метода DCF для проектов по добыче и переработке. Опыт компаний Statoil, Norsk Hydro, Total по учету фактора гибкости в проектах по добыче
• Проблемы использования дисконтированных показателей эффективности инвестиционных проектов в российских условиях. Особенности применения каждого из 4 показателей

Практикум: 

• Расчет простого и дисконтированного срока окупаемости для проекта по строительству нового цеха
• Обсуждение вопроса: в каких типах проектов простой и дисконтированный срок окупаемости могут совпадать?

  День 2   Построение системы допущений в финансовой модели: макроэкономические, микроэкономические, индивидуальные. Их взаимосвязь и влияние на принятие итогового решения о реализации инвестиционного проекта

• Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов и оценке стоимости компаний 
• Понятие финансовых моделей
• Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование, прогнозные форы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств), сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта
• Цели моделирования
• Выбор источников информации и средств исполнения
• Виды входящих допущений. Их классификация
• Проверка на непротиворечивость 
• Проблемы прогнозирования цен. Построение моделей в реальных и номинальных ценах. Цены на потребительские товары, цены производственных товаров и биржевых (сырьевых) имеют разную динамику. Как учитывать в финансовых моделях? 

Практикум: построение финансовой модели проекта по замене оборудования.   Анализ чувствительности инвестиционного проекта 

• Каковы ключевые факторы успеха в инвестиционном проекте
• Понятие чувствительности проекта как частной эластичности по конкретному фактору. Способы расчета данного показателя
• Линейные и нелинейные зависимости во влиянии ключевых факторов успеха на чистую приведенную стоимость проекта
• Понятие диаграммы Торнадо как графического отражения результатов расчета чувствительности проекта. Цель использования и границы применения диаграммы Торнадо
• Принятие решений по реализации инвестиционных проектов 

Практикум: 

• Построение диаграммы Торнадо для проекта по замене оборудования 
• Оценка рентабельности строительства нефтебазы (расчет динамических показателей, анализ чувствительности проекта) 

Волков Юрий Владимирович

АССА, эксперт-практик в области корпоративных финансов, бизнес-тренер

Профессиональные компетенции

• Создание стандартов для региональных учебных центров (финансовый аспект)
• Консультирование по постановке финансовой службы
• Финансовое моделирование проекта по строительству коттеджных поселков
• Анализ стратегической цепочки: добыча газа – производство минеральных удобрений – зерноводство
• Исследование восприятия МРК (3 из 7 входящих в состав Связьинвеста) держателями американских депозитарных расписок

Клиенты

ЦДН «Аверс-Гранд», Ноябрьскгаздобыча, Газпромэкспорт, «Дом-Недвижимость», группа Компел, комапния «Олвейс», Сбербанк РФ, ЛУКойл, ДСК-1, ХГАПО (Харьковское государственное авиационное производственное объединение), ВСР (West Siberian Resources), Сибур, ТНК-ВР, НоваТэк, Роснефть, Сибнефтегаз, «Базовый элемент», «РусАл», ENRC, ОАО «Салаватнефтеоргсинтез», Казмунайгаз, КазахОйлАктюбе, группа компаний «Разгуляй», ОАО «СеверСталь», группа компаний «Регион», Deloitte, АССА, ГИФА, ОАО «Лебедянский» и многие другие

Преподавательская деятельность

• 2003 – по н.в. — Высшая школа бизнеса МГУ имени М.В. Ломоносова, курсы по темам «Финансовый менеджмент», «Анализ инвестиционных проектов», «Управление стоимостью компании», «Слияния и поглощения», «Оценка стоимости компаний»
• 2000 – по н.в. — Высшая школа менеджмента ГУ-ВШЭ, курсы: «Основы финансового менеджмента», «Оценка бизнеса»
• 2005 – 2008 — Стокгольмская школа экономики, курсы: «Корпоративные финансы», «Слияния и поглощения»
• 2003 – 2008 — ГМА имени Гнесиных, курс «Финансовый менеджмент»
• 2003 – 2004 — Ernst&Young, бизнес-консалтинг, консалтинг и обучение по корпоративным финансам
• 2001 – 2003 — НК «Юкос», центр корпоративного обучение и исследований, обучение по корпоративным финансам и финансовое моделирование стоимости

Выступления и публикации

• 2010 — Конференция «Живая электроника России», доклад на тему «Перспективы развития электроники в РФ»

Образование

• 2002 — Школа бизнеса IEDC (г.Блед, Словения), программа для преподавателей школ бизнеса
• 2001 — Школа бизнеса IESE (г.Барселона, Испания), применение case-метода в бизнес-образовании (для программ МВА и магистров)
• 1995 – 1997 — Московский государственный университет имени М.В.Ломоносова, экономический факультет, магистратура, международный маркетинг
• 1991 – 1995 — Московский государственный университет имени М.В. Ломоносова, экономический факультет, финансы и кредит

Даты начала обучения не определены.